从行情回顾来看，盘面价格上，节前周三收盘价702.5 元， 日环比 0.5%，周环比-1.33%。最便宜可交割盘面价为 714.5 元。月差上，1-5 月差9 元， 日环比-5.26%， 周环比0.0%，5-9 月差8.5元， 日环比-6.25%， 周环比0.0%。 整体上， 当周铁矿主要交易逻辑由钢厂高炉检修加速、 到港数据回补、 主流航线运费回落等因素相互博弈驱动：1.成材下游偏弱， 高炉出现旺季检修加速迹象。 需求端的弱现实对铁矿价格形成明显压制。2.当周铁矿到港数据受先期高发运与疏港增加出现明显回补， 叠加钢厂季节性采购进入尾声， 供需关系偏弱。3.铁矿由于自身海运成本近期有所回落，FOB 成本承压相对减小，给予盘面下行空间。基本面上，以下基本面有所变化：1.当前成材的弱现实仍然驱使高炉检修出现加速。2.当周发运有所分化， 澳洲增幅缩窄， 发运冲量存在见顶预期。 力拓发运出现回落， 持续跟踪谈判传言是否对其发运产生持续性影响。 巴西非主流矿山与非主流国家发运回落明显， 需关注是否具有持续性， 以判断原因为发运节奏变化或是海运费对FOB成本的挤压。 其他基本面无重大变化：1.港口库存小幅回补， 受到港因天气回补及先前发运的持续回暖影响， 钢厂季节性补库持续。2.到港数据随着近期发运节奏可能高位持 平或小幅下滑为主。成本估值上，参考新交所铁矿指数，近日收盘价下落至 91美元附近， 主要国家航线海运费高位回落， 对部分非主流矿山FOB成本的挤压有所缓解， 但对部分巴西与非洲非主流矿山的发运可能产生一定影响。 展望上， 关注部分巴西及非主流国家矿山后续发运变化、 焦煤现货供应端恢复情况、高炉旺季检修加速情况是否持续。短期上，需求端高炉出现检修加速迹象持续， 叠加供给端近期发运与到港的高位及库存持续高位， 铁矿盘面价格预计偏弱震荡， 但下方存在成本支撑。 在供需偏弱的背景下， 后续走势仍然受节后高炉复产进度影响。 中长期而言， 随着我国钢材需求整体向下趋势不变与包括西芒杜在内的多个矿山进入爬产周期， 铁矿价格仍是以向下为主。 创元研究创元研究黑色建材组研究员：陶锐邮箱：taor@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0018217联系人：张俊治邮箱：zhangjz@cyqh.com.cn从业资格号：F03153604铁矿周报：高炉检修加速，运费高位回落2026 年10 月07 日 报告来源：创元期货·创元研究｜报告日期：2026-10-12
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