供应端，本周期石油纯苯产能利用率 70.34%，开工率继续回落。炼厂原料偏紧有所防御性降负减产，同时炼厂保油减化格局下整体产出比例回落。中国纯苯 8 月进口 40.20 万吨，因亚洲装置检修及 8-9月部分货源转向欧美，预计 9 月、10 月进口量下降至 35 万偏下。需求端，本周期纯苯主力下游消耗量 59.5 万吨，环比开始回落，不过随着纯苯价格持续走高，高价挤压部分下游利润，部分品种出现减产拖累纯苯需求端。 主要下游苯乙烯，苯乙烯主要受成本端指引，同时港口低库存仍放大价格弹性。供应端，苯乙烯周产量 31.83 万吨，环比-0.49 万吨，非一体化装置亏损程度加深制约行业开工而回落。需求端，三大主力下游合计消费量 21.72 万吨，环比回升 2.99 万吨，下游节后恢复提升为主。受原料高价、企业盈利承压及终端订单跟进不足等因素制约需求预计仍偏弱格局。后市来看，供应端纯苯供需 短期矛盾不大继续维持低库存格局对近端仍有支撑。 创元研究创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216供需双弱近端仍有支撑2026 年 10 月 18 日BZ 周报一、 本周行情回顾 ................................ ................ 3二、纯苯整体估值中高位 ................................ ............. 3三、供应继续回升趋势................................ ............... 53.1 石油苯 ................................ ................................ .. 53.1.1 重整装置 .....................................................................................................................................................................................53.1.2 裂解副产 .....................................................................................................................................................................................63.1.3 甲苯制苯 .....................................................................................................................................................................................73.2 加氢苯 ................................ ................................ .. 93.3 进口 ................................ ................................ ... 10四、高价纯苯预计后期预计拖累需求 ................................ .. 114.1 苯乙烯 ................................ ................................ . 124.2 己内酰胺 ................................ ............................... 144.3 苯酚 ................................ ................................ ... 154.4 苯胺 ................................ ................................ ... 16五、纯苯港口维持低位................................ .............. 17BZ 周报一、 本周行情回顾纯苯盘面维持高位震荡走势，华东港口绝对库存偏低，现货流通紧张，继续保持近强远弱格局。 上游供应受到炼厂原料紧张防御性降负影响开工继续回落，下游亦受到高价原料挤压有所下滑，整体供需双弱格局。AB图：纯苯相关品种价格走势（元/吨，美元/吨） 1B图：纯苯近月基差（元/吨）资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究图：华东现货价格：苯乙烯-纯苯（元/吨）资料来源：钢联、创元研究二、纯苯整体估值中高位纯苯 甲苯 苯乙烯华东 石脑油-2001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022 2023 2024 2025 2026-1000-5002021/2/1 2022/2/1 2023/2/1 2024/2/1 2025/2/1 2026/2/1BZ 周报0B图：韩国 BTX 估值（美元/吨） 1B图：美国 BTX 估值（美元/吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究AB图： 华东纯苯/WTI 1B图：华东纯苯-石脑油完税价（元/吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究图：纯苯下游行业加权综合利润（元/吨）资料来源：钢联、创元研究-200-100韩国纯苯-石脑油 韩国甲苯-石脑油 韩国二甲苯-石脑油-150美国纯苯-石脑油 美国甲苯-石脑油 美国PX-石脑油1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 2026-2000-10001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 2026-1200-700-2001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022 2023 2024 2025 2026 报告来源：创元期货·创元研究（研究员：高赵）｜报告日期：2026-10-18
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