天然橡胶周报天然橡胶周报本周胶价冲高回落，原料尤其是杯胶略有回落成本支撑减弱，不过下游开工逐步回升，企业逢低主动备货，现货端有一定支撑。目前天胶僵持在 2 万附近运行。供应端，2026 年 8 月五大主产国出口 81.3 万吨，环比下降，同比仍处于负值区间。从全球主产国出口角度看仍维持偏弱的趋势。主要传统产胶国出口中国加权比例 44%。出口中国比例不高。2026 年 9月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量 58.8 万吨，环比上一期增加 0.8 万吨，9-10 月预计整体进口压力不大。 原料方面，杯胶涨幅放缓，杯水价差环比走扩，工厂高价采购情绪降温，杯胶采购价格略有下滑。同时强降雨集中在泰国南部及东部，影响胶水出量节奏，较杯胶走势坚挺。需求端，本周期全钢胎样本企业产能利用率为 53.31%，环比+26.67个百分点，同比-10.65 个百分点。考虑到成本压力难以短时间缓解，加上出货有所减慢，部分轮胎企业将继续控产运行。后市来看，胶价短期震荡消化前期利好，矛盾不大，暂时不宜转空思路。 创元研究创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216胶价冲高回落进入震荡2026 年 10 月 18 日天然橡胶周报胶价冲高回落本周胶价冲高回落，原料尤其是杯胶略有回落成本支撑减弱，不过下游开工逐步回升，企业逢低主动备货，现货端有一定支撑。目前天胶僵持在 2 万附近运行。12B图：泰混人民币-RU01 合约（元/吨） 13B图：越南 3L-RU01 合约（元/吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究12B图：NR 连 1-NR 连 3（元/吨） 13B图：RU01 合约-RU05 合约（元/吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究国内平衡表继续维持紧平衡格局国内供需平衡表维持略紧平衡，尽管下游需求端轮胎厂控产现象导致需求下降，不过 9-10 月中国进口量进口压力亦不大，供需整体表现出相对紧平衡阶段。 -4500-3500-2500-1500-5001月17日2月17日3月17日4月17日5月17日6月17日7月17日8月17日9月17日10月17日11月17日12月17日2021 2022 20232024 2025 2026-3000-2500-2000-1500-1000-5002月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 2026-450-350-250-150-501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022 2023 2024 2025 2026-400-300-200-1006/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/12021 2022 20232024 2025 2026天然橡胶周报图：平衡表库存预估（万吨）资料来源：钢联、创元研究图：干胶：样本总社会库存（万吨）资料来源：钢联、创元研究12B图：青岛保税区：库存（吨） 13B图：混合胶：库存（吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2021年 2022年 2023年2024年 2025年 2026年2021 2022 2023 2024 2025 20261月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 20261月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 2026天然橡胶周报12B图：天然橡胶：厂库期货库存：上期所（吨） 13B图：天然橡胶：厂库期货库存：上海国际能源（吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究主产国出口整体量仍偏弱2026 年 8 月五大主产国出口 81.3 万吨，环比下降，同比仍处于负值区间。 从全球主产国出口角度看仍维持偏弱的趋势。12B图：全球主要出口国：出口量（万吨） 13B图：泰国天胶：出口量（万吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究12B图：越南天胶：出口量（万吨） 13B图：印尼天胶：出口量（万吨）资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2021 2022 20232024 2025 20261月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022 2023 2024 2025 20261月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2026年 2021年 2022年2023年 2024年 2025年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2026年 2021年 2022年2023年 2024年 2025年-31月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2026年 2021年 2022年2023年 2024年 2025年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2026年 2021年 2022年2023年 2024年 2025年 报告来源：创元期货·创元研究（研究员：高赵）｜报告日期：2026-10-18
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